工业/基础材料行业动态点评:政策密集期 期待实物量回升

据国家统计局,23 年1-8 月基建(不含电力)/地产/制造业投资累计同比+6.4%/-8.8%/+5.9%,较1-7 月增速-0.4/-0.3/+0.2pct,制造业投资回暖。8月地产政策密集出台,北上广深等城市推动“认房不认贷”政策落地执行,且监管要求降低购房首付比例及存量房贷利率,地产链终端需求有望改善。

9 月外交部官宣将于今年10 月在北京召开“一带一路”第三届高峰论坛,“一带一路”有望迎来更多事件催化。继续推荐顺周期板块及C 端建材,重点推荐华铁应急鸿路钢构中钢国际北新建材、兔宝宝、福莱特。

23 年1-8 月地产销售/新开工/竣工面积同比-7.1%/-24.4%/+19.2%,较1-7月增速-0.6/+0.1/-1.3pct,销售及新开工单月同比降幅继续收窄,竣工韧性仍强。据国家统计局,1-8 月限额以上建筑及装潢材料企业零售额982 亿元,同比-7.8%,较1-7 月增速-0.5pct,消费需求偏不足。截至23 年9 月9 日,30 城新房7 日平均成交面积同比-25.0%,18 城二手房七日成交面积同比+24.8%。23Q3 开始至9 月初,沥青/钛白粉/国废/环氧乙烷成本分别同比-13.0%/-12.2%/-33.5%/-9.0%,多数消费建材原材料成本延续降幅,其中石膏板原材料降幅较大,相关公司盈利能力有望延续修复趋势。

据国家统计局,23 年1-8 月平板玻璃产量6.3 亿重箱,同比-8.2%。据卓创资讯,截至23 年9 月9 日全国在产玻璃日熔量17.0 万吨,同比-0.2%,8有2 条产线mm 白玻均价延续回升,截至9 月9日,均价108 元/重箱,月环比+3.2%,年同比+21.5%;8 月库存延续下降,9 月9 日库存3910 万重箱,月环比-2.0%,保交楼及竣工旺季继续推动需求回升。光伏玻璃方面,9 月9 日3.2/2.0mm 镀膜玻璃均价28/20 元/平米,月环比+7.7%/+11.3%,连续2 个月涨价,本次主要受成本驱动。据Wind,截至9 月9 日全国重碱均价月环比+44.7%,纯碱成本仍在高位。

据国家统计局,23 年1-8 月水泥产量13.1 亿吨,同比+0.4%,较1-7 月增速-0.2pct。据数字水泥网,23 年1-8 月水泥均价为367 元/吨,同比-13.9%,9 月9 日全国水泥和熟料均价分别为360/256 元/吨,月环比-2.1%/-2.2%;23 年1-8 月水泥平均出货率为51.9%,同比-1.7pct,9 月9 日水泥出货率为59.7%,月环比+2.7pct,年同比-5.6pct,9 月9 日库容比75.4%,同比+7.6pct。8 月末局部区域台风暴雨对需求仍有扰动,但8 月以来水泥出货率环比持续提升,期待“金九银十”施工旺季带动需求回升。